Por. Laura Katherine Peña

Análisis

· En julio, la inflación mensual fue de 0,20% y la anual de 6,86%, ubicándose cerca de las expectativas de los analistas del mercado, de acuerdo con la encuesta del Banco de la República (0,28%) y de nuestra previsión (0,24%). Con esto, el resultado se ubica 32 puntos básicos (pbs) por debajo del dato del mes anterior.

· La inflación de alimentos se mantuvo casi inalterada frente al dato del mes anterior, con una variación anual de 5,26%. Este resultado estuvo explicado por algunas presiones al alza desde perecederos, cuya variación anual se incrementa a 10,5% y los procesados, que alcanzan una inflación anual de 4,4%. A pesar de esto, la subcanasta de carnes contrarrestó el efecto con una reducción en su inflación anual.

· La inflación sin alimentos descendió cerca de 40 pbs, ubicándose en 7,24%. Dentro del resultado, la inflación de regulados mostró el mayor ajuste a la baja, disminuyendo en 112 pbs a razón de reducciones en las tarifas de electricidad y efectos base. Dichas contribuciones negativas lograron compensar las presiones al alza provenientes de subclases como el agua y el gas.

· La canasta de bienes también disminuyó en su variación anual, con un ajuste de -23 pbs, con lo que la inflación anual se ubicó en 1,2%. En particular, esta canasta sigue exhibiendo importantes efectos base, además de una variación mensual que se ubica por debajo del promedio histórico.

· La canasta de servicios se redujo a un ritmo similar a la de bienes, disminuyendo en 20 pbs frente al dato del mes anterior. Con esto, alcanzó una variación anual de 7,69%. La reducción se explica en buena medida por efectos base, a pesar de que tiene presiones al alza aún por subclases como los arriendos, las comidas en establecimientos de servicio a la mesa y las comidas preparadas fuera del hogar.

· En BBVA Research esperamos que la inflación básica continúe a la baja en lo que resta del año, favorecida por efectos base provenientes de subclases como arriendos y combustibles. De esta forma, esperamos que la inflación total continúe su senda a la baja y cierre el año en 5,4%.