Por: Rodrigo Lama, Chief Business Officer de la fintech latinoamericana Global66.

La última semana de mayo cerró con un panorama mixto para los mercados financieros globales, dominado por señales de desaceleración económica en Estados Unidos, persistentes tensiones geopolíticas entre las principales potencias, y una mayor cautela en torno a las expectativas de política monetaria por parte de la Reserva Federal.

En EE.UU., los datos económicos entregaron señales dispares: la confianza del consumidor alcanzó su nivel más alto en tres años, mientras que la segunda lectura del PIB del primer trimestre mostró una contracción menor a la estimada inicialmente, aunque confirmando debilidad. Por otro lado, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo aumentaron a 240.000, y el índice PCE, referencia clave para la FED en términos de inflación se mantuvo en 2,5 % interanual, lo que refuerza la narrativa de una inflación persistente y alejada aún del objetivo del 2 %.

A nivel global, la atención volvió a centrarse en la escalada de tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, con Washington endureciendo su retórica y Beijing endureciendo el tono y advirtiendo represalias. Este escenario ha reavivado los temores a una nueva guerra arancelaria con implicancias en las cadenas de suministro globales y presión alcista sobre los precios. Además, Donald Trump, anunció un aumento del arancel a todas las importaciones de acero a Estados Unidos, elevándolo a un 50 %, esto genera una presión adicional a los metales especialmente al cobre que abre la jornada de hoy con un alza de más de 4 %.

En el frente técnico, el Dollar Index (DXY) bajó los 100 puntos, perdiendo soporte técnico clave, mientras que monedas como el peso colombiano se apreciaron marginalmente en un contexto de repunte en los precios del cobre y la baja de la volatilidad global. El mercado de bonos en Estados Unidos y Japón ha mostrado una presión creciente, reflejo de un deterioro en la percepción de sostenibilidad fiscal en ambas economías. La combinación de altos niveles de endeudamiento y una mayor aversión al riesgo por parte de los inversionistas institucionales ha generado una caída persistente en los precios de los bonos soberanos de mediano y largo plazo, elevando sus rendimientos. 

Perspectivas a Corto Plazo

Seguimos anticipando un dólar más débil a nivel global, presionado por una combinación de factores que refuerzan la tendencia bajista. Entre ellos destacan el aumento en los rendimientos de la deuda soberana de Estados Unidos, reflejo de crecientes riesgos fiscales, el resurgimiento de las tensiones comerciales y la posibilidad de recortes en la tasa de interés por parte de la Reserva Federal en el segundo semestre. Este conjunto de elementos podría llevar al índice dólar (DXY) a consolidarse por debajo del umbral de los 100 puntos en el corto plazo.

Precio USD/COP de esta semana 03 de junio

• Tendencia: Bajista. 
• Soporte: 4,050
• Resistencia: 4,150
• Indicadores:  

·        RSI (14): Alrededor de 60, indicando impulso alcista moderado.

·        MACD: Positivo, señalando agotamiento en la tendencia bajista. 

·        Medias Móviles: El precio se encuentra por debajo de la media móvil de 50 días

Colombia

• Esta semana no se esperan datos macroeconómicos de alto impacto. La tasa de desempleo para abril mostró una mejora, cayendo a 8,8 % anualizado desde cifras anteriores. Este descenso fue bien recibido por el mercado, reflejando una recuperación más sostenida del empleo formal y una mejor dinámica del consumo interno.

Estados Unidos: 

• La semana comenzó con señales de debilidad en el sector manufacturero. Tanto el PMI Manufacturero como el índice ISM Manufacturero se ubicaron en zona contractiva y por debajo de lo esperado, lo que refleja un enfriamiento en la actividad industrial. Para el miércoles, se esperan las cifras del informe ADP de empleo privado y el PMI de servicios de mayo, que ofrecerán una visión más amplia del mercado laboral y la actividad económica. Finalmente, el viernes se publicarán los datos oficiales de empleo de mayo, incluyendo la tasa de desempleo, la variación de las nóminas no agrícolas y los ingresos medios por hora, cifras claves para las decisiones futuras de la Reserva Federal.

China

• El miércoles se conocerá el PMI Caixin de mayo, centrado en pequeñas y medianas empresas del sector privado, mientras que el viernes se publicará el IPC de mayo, que permitirá evaluar la evolución de los precios en la segunda mayor economía del mundo. Ambos datos podrían impactar en las materias primas y, en consecuencia, en las monedas latinoamericanas como el peso colombiano.

Perspectiva y escenarios para esta semana: 

“Comenzamos la semana con los mercados de renta variable operando en terreno negativo, el índice de volatilidad (VIX) repuntando y los metales preciosos como el oro superando los 3.400 USD la onza, en respuesta al retorno de la incertidumbre en los mercados financieros globales. El principal catalizador ha sido el recrudecimiento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, luego de semanas de aparente calma. A este escenario se suma la rebaja en la calificación crediticia de la deuda soberana de EE.UU. por parte de Moody’s, junto con la reciente aprobación del paquete fiscal denominado “One Big Beautiful Bill”, que ha elevado la preocupación por un deterioro fiscal estructural en la economía estadounidense.

Estas preocupaciones se amplifican al observar el comportamiento del mercado de deuda soberana en Japón, donde los rendimientos de los bonos a largo plazo se aceleran al alza. Esto es particularmente relevante considerando que Japón es el principal tenedor extranjero de bonos del Tesoro de EE.UU., y un eventual proceso de venta de estos activos podría presionar aún más los rendimientos al alza y poner a la Reserva Federal en una posición compleja respecto al manejo de su política monetaria, posiblemente adelantando un recorte de tasas antes de lo previsto.

Desde el frente macroeconómico, el foco del mercado esta semana estará en Estados Unidos, donde se publicarán los datos oficiales de empleo correspondientes al mes de mayo. En particular, el mercado observará de cerca las nóminas no agrícolas (payrolls), la tasa de desempleo y los ingresos medios por hora, todos ellos determinantes para calibrar las expectativas respecto a futuros movimientos de la Fed. 

A nivel técnico, el DXY se consolida por debajo de los 100 puntos, y una ruptura a la baja podría acelerarse si los datos de empleo en EE.UU. muestran señales claras de enfriamiento y su persisten las tensiones comerciales. En ese escenario, los flujos hacia activos emergentes podrían intensificarse. En el caso de USD/COP buscaría apoyo en la zona de $4.100.

Por el contrario, si los datos de empleo en Estados Unidos siguen mostrando solidez, acompañados de una disminución en la tensión comercial (particularmente entre EE.UU. y China), podríamos ver una corrección al alza en el dólar, favorecido por expectativas de política monetaria más restrictiva. El USD/COP podría avanzar nuevamente hacia los $4.200”, asegura el experto.