El mercado de capitales colombiano aceleró su crecimiento en el primer semestre de 2026

El mercado de capitales colombiano mantuvo durante el primer semestre de 2026 la dinámica positiva observada en 2025 y aceleró su crecimiento en varios de sus principales segmentos. La renta variable alcanzó nuevos niveles de negociación, la renta fija registró máximos históricos en operaciones de fondeo y los derivados estandarizados ampliaron su actividad, especialmente en los instrumentos asociados a tasas de interés.

Los resultados evidencian un mercado con mayor liquidez, una participación más activa y diversa de los inversionistas y un uso creciente de instrumentos para la inversión, el financiamiento y la gestión de riesgos. Este comportamiento estuvo acompañado por la valorización de los activos colombianos, el fortalecimiento de los canales digitales y una mayor profundidad tanto en los mercados secundarios como en las colocaciones primarias.

Renta Variable

 La actividad del mercado accionario colombiano continuó acelerándose durante el primer semestre de 2026. El volumen promedio diario negociado creció 81% frente al promedio registrado en 2025, con incrementos de 85% en el mercado local, 45% en el Mercado Global Colombiano (MGC) y 41% en el mercado de fondeo.  El volumen promedio diario conjunto del mercado local y el MGC alcanzó COP $265.709 millones. En el mercado local, esta cifra llegó a COP $243.421 millones, el nivel más alto de la serie presentada desde 2019 y por encima del consolidado de 2025 cuando llegó a los COP $131.261 millones, mientras que el MGC registró COP $22.288 millones diarios. Durante los primeros seis meses del año se negociaron COP $28,97 billones en valores locales y COP $2,65 billones en acciones y ETFs del MGC.  Este mayor dinamismo estuvo acompañado por un comportamiento positivo de los precios. El MSCI COLCAP registró una valorización de 9,72% en moneda local durante el primer semestre, mientras que su retorno total fue de 12,51%. Medido en dólares, el índice alcanzó una valorización de 20,40% y un retorno total de 23,46%.  Dentro de la canasta del MSCI COLCAP se destacó el desempeño de Ecopetrol, con una valorización de 30,21%; ISA, con 19,63%; Éxito, con 14,45%; Preferencial Aval, con 13,38%; y Preferencial Cibest, con 13,01%. Estas compañías estuvieron entre las principales contribuyentes al rendimiento positivo del índice durante el semestre. 

A pesar de la valorización observada, el mercado colombiano mantuvo múltiplos competitivos frente a otros países de América Latina. A junio de 2026, Colombia presentó una relación Precio/Valor en Libros de 1,32 veces, la menor entre los mercados comparados, y una relación Precio/Ganancias de 12,07 veces. Asimismo, registró un EV/EBITDA de 5,06 veces y un dividend yield de 3,77%.  La mayor negociación se concentró en los principales valores del mercado colombiano. Ecopetrol lideró con un volumen promedio diario de COP $75.155 millones y una participación de 31,5%, seguida por Preferencial Cibest, con COP $51.235 millones; Cibest, con COP $30.138 millones; ICOLCAP, con COP $13.683 millones; e ISA, con COP $11.481 millones. En conjunto, los valores pertenecientes a la canasta del COLCAP representaron 89% del volumen promedio diario del mercado local. 

Por su parte, el Mercado Global Colombiano continuó ampliando las posibilidades de diversificación para los inversionistas locales. Su volumen promedio diario se distribuyó entre acciones, con COP $10.231 millones diarios y una participación de 46%, y ETFs, con COP $12.057 millones y 54% del mercado. NU Holdings fue la acción más negociada, seguida de las acciones de Microsoft, Nvidia, Meta y Amazon, mientras que el iShares Treasury Bond 0-1 Year lideró entre los fondos bursátiles. 

El mercado de fondeo también registró una expansión relevante. El volumen promedio diario de repos y Transferencias Temporales de Valores alcanzó COP $22.739 millones, con un crecimiento conjunto de 41%. Las TTV aumentaron 185% y los repos 21%, lo que evidencia un mayor uso de estos mecanismos para la administración de liquidez y la implementación de estrategias de inversión. 

La participación de los inversionistas creció de manera generalizada. Frente a 2025, el volumen negociado aumentó 122% en las posiciones propias de las Sociedades Comisionistas de Bolsa, 107% entre los extranjeros, 80% en las administradoras de fondos de pensiones, 66% en otros inversionistas, 48% en el sector real, y 36% entre las personas naturales.  Los inversionistas extranjeros se consolidaron como el grupo con mayor participación, al representar 34% del volumen negociado, seguidos por las sociedades comisionistas en posición propia, con 25%; las AFP, con 15%; las personas naturales, con 12%; el sector real, con 7%; y otros inversionistas, con 8%.

Además, los extranjeros cerraron el semestre como los principales compradores netos de acciones, con una posición de COP $422.741 millones. También registraron posiciones compradoras netas las AFP, por COP $415.730 millones; el sector real, por COP $318.206 millones; y los fondos de inversión colectiva, por COP $177.412 millones.  El acceso de las personas naturales continuó ampliándose. A junio de 2026, el número de cuentas con saldo positivo en el Depósito Centralizado de Valores (deceval), alcanzó 604.717, con la incorporación de 20.549 cuentas frente al cierre de 2025.  El canal digital acompañó este crecimiento. El volumen promedio diario negociado a través de las cinco plataformas de e-trading pasó de COP $22.668 millones en 2025 a COP $36.071 millones en junio de 2026, un incremento de 59%. El promedio de operaciones diarias creció 35%, hasta 6.375, y el monto promedio por operación aumentó 11%.

Estos resultados confirman que los canales digitales continúan facilitando una participación más directa y ágil en el mercado accionario.  En el frente internacional, Colombia mantuvo su elegibilidad dentro de la clasificación de mercados emergentes de MSCI. PF Cibest, Cibest e ISA conservaron las condiciones de liquidez requeridas para su permanencia, mientras que Cementos Argos se mantuvo en el índice MSCI Small Caps. 

En conjunto, el desempeño de la renta variable durante el primer semestre muestra un mercado más líquido, con mayor diversidad de participantes, un canal digital en expansión y un renovado interés por los activos colombianos, tanto de inversionistas locales como internacionales. Renta Fija El mercado de renta fija colombiano presentó durante los primeros seis meses de 2026 un crecimiento significativo tanto en la negociación del mercado secundario como en las operaciones de fondeo y las colocaciones primarias.

La negociación de los segmentos de deuda soberana y corporativa a través de MEC aumentó 36% frente a los niveles de 2025, reflejando mayor profundidad y dinamismo.  Este comportamiento refleja una mayor actividad de inversionistas institucionales y otros participantes en el segundo escalón del mercado de deuda pública. A través de MEC, los establecimientos de crédito continuaron concentrando la mayor participación, con 51% del volumen negociado, seguidos por las AFP, con 13%; el sector real, con 11%; las sociedades comisionistas de bolsa, con 8%; y los inversionistas extranjeros, con 7%. Sin embargo, el sector real registró el mayor crecimiento porcentual en el volumen promedio diario de deuda soberana, con un aumento de 45% frente a 2025, alcanzando COP $776.000 millones. Le siguieron los establecimientos de crédito, con un crecimiento de 34%; los extranjeros, con 26%; y las sociedades comisionistas de bolsa y los fondos, ambos con 21%.

 En términos de flujos, el sector real y las AFP fueron los principales compradores netos de deuda soberana a través de MEC, con posiciones de COP $26,69 billones y COP $24,28 billones, respectivamente. Por su parte, los establecimientos de crédito registraron una posición neta vendedora de COP $53,85 billones y las sociedades comisionistas de bolsa, de COP $5,79 billones.  También se observó una mayor distribución de la negociación entre diferentes vencimientos de TES. Mientras que en 2025 la referencia con vencimiento en 2027 lideró con COP $627.000 millones diarios, durante 2026 el mayor volumen se concentró en el TES con vencimiento en 2030, con COP $780.000 millones diarios. Otras referencias relevantes fueron las de 2027, 2029, 2035 y 2026.

Las operaciones simultáneas sobre TES alcanzaron uno de los principales hitos del semestre. Las simultáneas realizadas a través de MEC aumentaron 46% y alcanzaron COP $5,99 billones diarios, su nivel histórico más alto. En el mercado de deuda corporativa, el volumen promedio diario de contado superó por primera vez COP $1 billón, al alcanzar COP $1,08 billones, con un crecimiento de 29% frente a 2025. Las operaciones simultáneas también aumentaron 18%, alcanzando COP $132.000 millones diarios. 

La negociación se mantuvo concentrada principalmente en títulos de tasa fija con vencimiento a un año, cuyo volumen promedio diario aumentó de COP $490.000 millones en 2025 a COP $567.000 millones en 2026. También ganó relevancia la negociación de títulos indexados al IBR y al IPC, especialmente en vencimientos de corto plazo.

 Las sociedades comisionistas de bolsa conservaron la mayor participación en el mercado de deuda corporativa, con 37% del volumen, seguidas por los fondos, con 18%; las AFP, con 13%; el sector real y los establecimientos de crédito, ambos con 11%; y las fiduciarias, con 9%. Dentro de este segmento, las AFP registraron el mayor crecimiento en volumen promedio diario, con un aumento de 95%, al pasar de COP $131.000 millones a COP $256.000 millones.

 Las fiduciarias crecieron 23%, las sociedades comisionistas 18%, las aseguradoras 15%, los establecimientos de crédito 14% y el sector real 8%.  El sector real fue el principal comprador neto de deuda corporativa, con una posición de COP $8,88 billones, seguido por los establecimientos de crédito, con COP $6,57 billones. Las sociedades comisionistas de bolsa registraron la mayor posición vendedora neta, por COP $13,30 billones. 

El mercado primario también mostró una actividad relevante. Durante el primer semestre se adjudicaron COP $2,95 billones en bonos y otros títulos de contenido crediticio, frente a una demanda de COP $4,20 billones, para una relación de demanda sobre monto adjudicado de 1,42 veces. Las colocaciones fueron realizadas por Banco Davivienda, Titularizadora Colombiana, Banco Caja Social, Banco de Bogotá y Titularice.  Los resultados de renta fija reflejan un mercado con mayor profundidad en la negociación de deuda soberana y corporativa, un uso creciente de las operaciones de fondeo y una capacidad relevante para canalizar recursos hacia los emisores mediante bonos, otros títulos de deuda y CDT.

Derivados

El mercado colombiano de derivados continuó profundizándose durante el primer semestre de 2026. El volumen negociado en derivados estandarizados alcanzó COP $151 billones, frente a COP $127 billones durante el mismo periodo de 2025, lo que representa un crecimiento de 20%. El volumen promedio diario se situó en COP $1,26 billones, el nivel más alto de la serie presentada desde 2019.  El principal motor de este crecimiento fueron los derivados con subyacente de tasa de interés. Su volumen promedio diario alcanzó COP $577.000 millones y aumentó 130% frente al primer semestre de 2025.

 Los derivados de renta variable crecieron 22%, hasta COP $2.000 millones diarios, mientras que los instrumentos de tasa de cambio registraron una reducción de 3% al ser medidos en dólares y de 15% al expresarse en pesos.  El crecimiento de los instrumentos de tasa de interés modificó de manera significativa la composición del mercado estandarizado. Este segmento pasó de representar 23,8% de la negociación en el primer semestre de 2025 a 46,5% en 2026, mientras que la participación de los derivados de tasa de cambio pasó de 76,1% a 53,4%. La renta variable mantuvo una participación de 0,2%. 

Durante el semestre, el mercado alcanzó en mayo un máximo histórico mensual de COP $43,5 billones negociados, impulsado principalmente por los futuros sobre TES. Este comportamiento refleja una mayor utilización de los derivados estandarizados para administrar la exposición a movimientos en las tasas de interés y desarrollar estrategias sobre diferentes referencias de deuda pública.

Al considerar conjuntamente los mercados estandarizado y extrabursátil, el volumen promedio diario de los derivados sobre TES creció 95% frente al primer semestre de 2025, hasta COP $4,09 billones. De este total, los futuros estandarizados sobre TES representaron 15%, con COP $0,6 billones diarios negociados, mientras que los forwards concentraron el 85% restante, con COP $3,5 billones. 

En los derivados sobre tasa de cambio, el volumen promedio diario conjunto aumentó 12% y alcanzó USD $5.337 millones. Los futuros estandarizados de TRM representaron 4%, con USD $186 millones diarios, y los forwards concentraron 96%, con USD $5.151 millones. Las posiciones abiertas, medidas a través del valor nocional de los contratos vigentes, cerraron junio en COP $19,7 billones. Los derivados de tasa de interés concentraron COP $10,1 billones, equivalentes a 50,99% del total; los derivados de tasa de cambio sumaron COP $9,6 billones, con una participación de 48,81%; y los derivados de renta variable alcanzaron COP $40.000 millones. 

Entre 2019 y 2026, las posiciones abiertas de derivados estandarizados registraron una tasa de crecimiento anual compuesta de 26%. Dentro de esta evolución se destacó el crecimiento compuesto de 40% de los futuros de TRM y de 20% de los derivados de tasa de interés. La participación de los bancos fue determinante en el resultado del semestre. Su volumen negociado aumentó 71% y su participación alcanzó 60% del mercado estandarizado. Los inversionistas institucionales representaron 23%, las sociedades comisionistas de bolsa 11% y otros participantes, entre ellos personas naturales y empresas del sector real, 6%.  Estos resultados muestran un mercado de derivados en el que los instrumentos de tasa de interés ganaron protagonismo, las posiciones abiertas se mantuvieron en niveles elevados y una mayor actividad de los bancos contribuyó al crecimiento de la negociación.

La coexistencia de los mercados estandarizado y extrabursátil continúa ofreciendo alternativas complementarias para la cobertura y la administración de riesgos financieros. Conclusión Los resultados del primer semestre de 2026 muestran que el dinamismo observado durante el año anterior continúa fortaleciéndose y extendiéndose a los distintos segmentos del mercado de capitales colombiano.

 El crecimiento de la negociación, la mayor actividad de los inversionistas y el uso más amplio de instrumentos de inversión, financiamiento y cobertura reflejan un mercado que avanza en liquidez, profundidad y diversidad. Este desempeño resulta especialmente relevante porque no responde a un único activo ni a un solo grupo de participantes.

La renta variable amplió sus volúmenes y mantuvo una dinámica positiva en precios; la renta fija alcanzó hitos en la negociación secundaria y las operaciones de fondeo; y los derivados profundizaron su papel como herramientas para la gestión de riesgos, con un crecimiento destacado de los instrumentos asociados a tasas de interés. “Los resultados del primer semestre muestran un mercado de capitales más activo, diverso y con una participación creciente de los distintos tipos de inversionistas.

El reto es aprovechar este dinamismo para seguir fortaleciendo la liquidez, ampliar las alternativas de inversión y consolidar al mercado como una fuente cada vez más relevante de financiamiento para el desarrollo del país”, afirmó Andrés Restrepo, gerente general de la Bolsa de Valores de Colombia. El balance confirma que el mercado de capitales colombiano cuenta con una base más sólida para continuar su desarrollo. La evolución de los canales digitales, la participación de inversionistas locales y extranjeros y la mayor utilización de los diferentes instrumentos fortalecen su capacidad para movilizar recursos, facilitar la administración de riesgos y conectar las necesidades de financiamiento de los emisores con las decisiones de inversión de personas e instituciones.

El mercado de capitales colombiano mantuvo durante el primer semestre de 2026 la dinámica positiva observada en 2025 y aceleró su crecimiento en varios de sus principales segmentos. La renta variable alcanzó nuevos niveles de negociación, la renta fija registró máximos históricos en operaciones de fondeo y los derivados estandarizados ampliaron su actividad, especialmente en los instrumentos asociados a tasas de interés. Los resultados evidencian un mercado con mayor liquidez, una participación más activa y diversa de los inversionistas y un uso creciente de instrumentos para la inversión, el financiamiento y la gestión de riesgos. Este comportamiento estuvo acompañado por la valorización de los activos colombianos, el fortalecimiento de los canales digitales y una mayor profundidad tanto en los mercados secundarios como en las colocaciones primarias.

Renta Variable

La actividad del mercado accionario colombiano continuó acelerándose durante el primer semestre de 2026. El volumen promedio diario negociado creció 81% frente al promedio registrado en 2025, con incrementos de 85% en el mercado local, 45% en el Mercado Global Colombiano (MGC) y 41% en el mercado de fondeo. 

El volumen promedio diario conjunto del mercado local y el MGC alcanzó COP $265.709 millones. En el mercado local, esta cifra llegó a COP $243.421 millones, el nivel más alto de la serie presentada desde 2019 y por encima del consolidado de 2025 cuando llegó a los COP $131.261 millones, mientras que el MGC registró COP $22.288 millones diarios.

Durante los primeros seis meses del año se negociaron COP $28,97 billones en valores locales y COP $2,65 billones en acciones y ETFs del MGC.  Este mayor dinamismo estuvo acompañado por un comportamiento positivo de los precios. El MSCI COLCAP registró una valorización de 9,72% en moneda local durante el primer semestre, mientras que su retorno total fue de 12,51%. Medido en dólares, el índice alcanzó una valorización de 20,40% y un retorno total de 23,46%.  Dentro de la canasta del MSCI COLCAP se destacó el desempeño de Ecopetrol, con una valorización de 30,21%; ISA, con 19,63%; Éxito, con 14,45%; Preferencial Aval, con 13,38%; y Preferencial Cibest, con 13,01%. Estas compañías estuvieron entre las principales contribuyentes al rendimiento positivo del índice durante el semestre. 

A pesar de la valorización observada, el mercado colombiano mantuvo múltiplos competitivos frente a otros países de América Latina. A junio de 2026, Colombia presentó una relación Precio/Valor en Libros de 1,32 veces, la menor entre los mercados comparados, y una relación Precio/Ganancias de 12,07 veces. Asimismo, registró un EV/EBITDA de 5,06 veces y un dividend yield de 3,77%.  La mayor negociación se concentró en los principales valores del mercado colombiano. Ecopetrol lideró con un volumen promedio diario de COP $75.155 millones y una participación de 31,5%, seguida por Preferencial Cibest, con COP $51.235 millones; Cibest, con COP $30.138 millones; ICOLCAP, con COP $13.683 millones; e ISA, con COP $11.481 millones.

En conjunto, los valores pertenecientes a la canasta del COLCAP representaron 89% del volumen promedio diario del mercado local.  Por su parte, el Mercado Global Colombiano continuó ampliando las posibilidades de diversificación para los inversionistas locales. Su volumen promedio diario se distribuyó entre acciones, con COP $10.231 millones diarios y una participación de 46%, y ETFs, con COP $12.057 millones y 54% del mercado. NU Holdings fue la acción más negociada, seguida de las acciones de Microsoft, Nvidia, Meta y Amazon, mientras que el iShares Treasury Bond 0-1 Year lideró entre los fondos bursátiles.  El mercado de fondeo también registró una expansión relevante.

El volumen promedio diario de repos y Transferencias Temporales de Valores alcanzó COP $22.739 millones, con un crecimiento conjunto de 41%. Las TTV aumentaron 185% y los repos 21%, lo que evidencia un mayor uso de estos mecanismos para la administración de liquidez y la implementación de estrategias de inversión.  La participación de los inversionistas creció de manera generalizada. Frente a 2025, el volumen negociado aumentó 122% en las posiciones propias de las Sociedades Comisionistas de Bolsa, 107% entre los extranjeros, 80% en las administradoras de fondos de pensiones, 66% en otros inversionistas, 48% en el sector real, y 36% entre las personas naturales.  Los inversionistas extranjeros se consolidaron como el grupo con mayor participación, al representar 34% del volumen negociado, seguidos por las sociedades comisionistas en posición propia, con 25%; las AFP, con 15%; las personas naturales, con 12%; el sector real, con 7%; y otros inversionistas, con 8%. Además, los extranjeros cerraron el semestre como los principales compradores netos de acciones, con una posición de COP $422.741 millones. También registraron posiciones compradoras netas las AFP, por COP $415.730 millones; el sector real, por COP $318.206 millones; y los fondos de inversión colectiva, por COP $177.412 millones.

 El acceso de las personas naturales continuó ampliándose. A junio de 2026, el número de cuentas con saldo positivo en el Depósito Centralizado de Valores (deceval), alcanzó 604.717, con la incorporación de 20.549 cuentas frente al cierre de 2025.  El canal digital acompañó este crecimiento. El volumen promedio diario negociado a través de las cinco plataformas de e-trading pasó de COP $22.668 millones en 2025 a COP $36.071 millones en junio de 2026, un incremento de 59%.

El promedio de operaciones diarias creció 35%, hasta 6.375, y el monto promedio por operación aumentó 11%. Estos resultados confirman que los canales digitales continúan facilitando una participación más directa y ágil en el mercado accionario.  En el frente internacional, Colombia mantuvo su elegibilidad dentro de la clasificación de mercados emergentes de MSCI. PF Cibest, Cibest e ISA conservaron las condiciones de liquidez requeridas para su permanencia, mientras que Cementos Argos se mantuvo en el índice MSCI Small Caps. 

En conjunto, el desempeño de la renta variable durante el primer semestre muestra un mercado más líquido, con mayor diversidad de participantes, un canal digital en expansión y un renovado interés por los activos colombianos, tanto de inversionistas locales como internacionales. Renta Fija El mercado de renta fija colombiano presentó durante los primeros seis meses de 2026 un crecimiento significativo tanto en la negociación del mercado secundario como en las operaciones de fondeo y las colocaciones primarias.

La negociación de los segmentos de deuda soberana y corporativa a través de MEC aumentó 36% frente a los niveles de 2025, reflejando mayor profundidad y dinamismo.  Este comportamiento refleja una mayor actividad de inversionistas institucionales y otros participantes en el segundo escalón del mercado de deuda pública. A través de MEC, los establecimientos de crédito continuaron concentrando la mayor participación, con 51% del volumen negociado, seguidos por las AFP, con 13%; el sector real, con 11%; las sociedades comisionistas de bolsa, con 8%; y los inversionistas extranjeros, con 7%. Sin embargo, el sector real registró el mayor crecimiento porcentual en el volumen promedio diario de deuda soberana, con un aumento de 45% frente a 2025, alcanzando COP $776.000 millones.

 Le siguieron los establecimientos de crédito, con un crecimiento de 34%; los extranjeros, con 26%; y las sociedades comisionistas de bolsa y los fondos, ambos con 21%.  En términos de flujos, el sector real y las AFP fueron los principales compradores netos de deuda soberana a través de MEC, con posiciones de COP $26,69 billones y COP $24,28 billones, respectivamente. Por su parte, los establecimientos de crédito registraron una posición neta vendedora de COP $53,85 billones y las sociedades comisionistas de bolsa, de COP $5,79 billones.  También se observó una mayor distribución de la negociación entre diferentes vencimientos de TES. Mientras que en 2025 la referencia con vencimiento en 2027 lideró con COP $627.000 millones diarios, durante 2026 el mayor volumen se concentró en el TES con vencimiento en 2030, con COP $780.000 millones diarios. Otras referencias relevantes fueron las de 2027, 2029, 2035 y 2026.

Las operaciones simultáneas sobre TES alcanzaron uno de los principales hitos del semestre. Las simultáneas realizadas a través de MEC aumentaron 46% y alcanzaron COP $5,99 billones diarios, su nivel histórico más alto. En el mercado de deuda corporativa, el volumen promedio diario de contado superó por primera vez COP $1 billón, al alcanzar COP $1,08 billones, con un crecimiento de 29% frente a 2025. Las operaciones simultáneas también aumentaron 18%, alcanzando COP $132.000 millones diarios. 

La negociación se mantuvo concentrada principalmente en títulos de tasa fija con vencimiento a un año, cuyo volumen promedio diario aumentó de COP $490.000 millones en 2025 a COP $567.000 millones en 2026. También ganó relevancia la negociación de títulos indexados al IBR y al IPC, especialmente en vencimientos de corto plazo.  Las sociedades comisionistas de bolsa conservaron la mayor participación en el mercado de deuda corporativa, con 37% del volumen, seguidas por los fondos, con 18%; las AFP, con 13%; el sector real y los establecimientos de crédito, ambos con 11%; y las fiduciarias, con 9%. Dentro de este segmento, las AFP registraron el mayor crecimiento en volumen promedio diario, con un aumento de 95%, al pasar de COP $131.000 millones a COP $256.000 millones. Las fiduciarias crecieron 23%, las sociedades comisionistas 18%, las aseguradoras 15%, los establecimientos de crédito 14% y el sector real 8%.  El sector real fue el principal comprador neto de deuda corporativa, con una posición de COP $8,88 billones, seguido por los establecimientos de crédito, con COP $6,57 billones. Las sociedades comisionistas de bolsa registraron la mayor posición vendedora neta, por COP $13,30 billones. 

El mercado primario también mostró una actividad relevante. Durante el primer semestre se adjudicaron COP $2,95 billones en bonos y otros títulos de contenido crediticio, frente a una demanda de COP $4,20 billones, para una relación de demanda sobre monto adjudicado de 1,42 veces. Las colocaciones fueron realizadas por Banco Davivienda, Titularizadora Colombiana, Banco Caja Social, Banco de Bogotá y Titularice.

Los resultados de renta fija reflejan un mercado con mayor profundidad en la negociación de deuda soberana y corporativa, un uso creciente de las operaciones de fondeo y una capacidad relevante para canalizar recursos hacia los emisores mediante bonos, otros títulos de deuda y CDT. Derivados El mercado colombiano de derivados continuó profundizándose durante el primer semestre de 2026. El volumen negociado en derivados estandarizados alcanzó COP $151 billones, frente a COP $127 billones durante el mismo periodo de 2025, lo que representa un crecimiento de 20%.

El volumen promedio diario se situó en COP $1,26 billones, el nivel más alto de la serie presentada desde 2019.  El principal motor de este crecimiento fueron los derivados con subyacente de tasa de interés. Su volumen promedio diario alcanzó COP $577.000 millones y aumentó 130% frente al primer semestre de 2025. Los derivados de renta variable crecieron 22%, hasta COP $2.000 millones diarios, mientras que los instrumentos de tasa de cambio registraron una reducción de 3% al ser medidos en dólares y de 15% al expresarse en pesos.  El crecimiento de los instrumentos de tasa de interés modificó de manera significativa la composición del mercado estandarizado. Este segmento pasó de representar 23,8% de la negociación en el primer semestre de 2025 a 46,5% en 2026, mientras que la participación de los derivados de tasa de cambio pasó de 76,1% a 53,4%.

La renta variable mantuvo una participación de 0,2%.  Durante el semestre, el mercado alcanzó en mayo un máximo histórico mensual de COP $43,5 billones negociados, impulsado principalmente por los futuros sobre TES. Este comportamiento refleja una mayor utilización de los derivados estandarizados para administrar la exposición a movimientos en las tasas de interés y desarrollar estrategias sobre diferentes referencias de deuda pública.

 Al considerar conjuntamente los mercados estandarizado y extrabursátil, el volumen promedio diario de los derivados sobre TES creció 95% frente al primer semestre de 2025, hasta COP $4,09 billones. De este total, los futuros estandarizados sobre TES representaron 15%, con COP $0,6 billones diarios negociados, mientras que los forwards concentraron el 85% restante, con COP $3,5 billones.  En los derivados sobre tasa de cambio, el volumen promedio diario conjunto aumentó 12% y alcanzó USD $5.337 millones. Los futuros estandarizados de TRM representaron 4%, con USD $186 millones diarios, y los forwards concentraron 96%, con USD $5.151 millones.

Las posiciones abiertas, medidas a través del valor nocional de los contratos vigentes, cerraron junio en COP $19,7 billones. Los derivados de tasa de interés concentraron COP $10,1 billones, equivalentes a 50,99% del total; los derivados de tasa de cambio sumaron COP $9,6 billones, con una participación de 48,81%; y los derivados de renta variable alcanzaron COP $40.000 millones.  Entre 2019 y 2026, las posiciones abiertas de derivados estandarizados registraron una tasa de crecimiento anual compuesta de 26%. Dentro de esta evolución se destacó el crecimiento compuesto de 40% de los futuros de TRM y de 20% de los derivados de tasa de interés.

La participación de los bancos fue determinante en el resultado del semestre. Su volumen negociado aumentó 71% y su participación alcanzó 60% del mercado estandarizado. Los inversionistas institucionales representaron 23%, las sociedades comisionistas de bolsa 11% y otros participantes, entre ellos personas naturales y empresas del sector real, 6%.  Estos resultados muestran un mercado de derivados en el que los instrumentos de tasa de interés ganaron protagonismo, las posiciones abiertas se mantuvieron en niveles elevados y una mayor actividad de los bancos contribuyó al crecimiento de la negociación.

La coexistencia de los mercados estandarizado y extrabursátil continúa ofreciendo alternativas complementarias para la cobertura y la administración de riesgos financieros. Conclusión Los resultados del primer semestre de 2026 muestran que el dinamismo observado durante el año anterior continúa fortaleciéndose y extendiéndose a los distintos segmentos del mercado de capitales colombiano. El crecimiento de la negociación, la mayor actividad de los inversionistas y el uso más amplio de instrumentos de inversión, financiamiento y cobertura reflejan un mercado que avanza en liquidez, profundidad y diversidad.

Este desempeño resulta especialmente relevante porque no responde a un único activo ni a un solo grupo de participantes. La renta variable amplió sus volúmenes y mantuvo una dinámica positiva en precios; la renta fija alcanzó hitos en la negociación secundaria y las operaciones de fondeo; y los derivados profundizaron su papel como herramientas para la gestión de riesgos, con un crecimiento destacado de los instrumentos asociados a tasas de interés. “Los resultados del primer semestre muestran un mercado de capitales más activo, diverso y con una participación creciente de los distintos tipos de inversionistas.

 El reto es aprovechar este dinamismo para seguir fortaleciendo la liquidez, ampliar las alternativas de inversión y consolidar al mercado como una fuente cada vez más relevante de financiamiento para el desarrollo del país”, afirmó Andrés Restrepo, gerente general de la Bolsa de Valores de Colombia. El balance confirma que el mercado de capitales colombiano cuenta con una base más sólida para continuar su desarrollo. La evolución de los canales digitales, la participación de inversionistas locales y extranjeros y la mayor utilización de los diferentes instrumentos fortalecen su capacidad para movilizar recursos, facilitar la administración de riesgos y conectar las necesidades de financiamiento de los emisores con las decisiones de inversión de personas e instituciones.