El economista jefe del Banco Itau para América Latina Andrés Pérez hizo varias reflexiones sobre el comportamiento de la economía en el entorno internacional y local. Para el caso de Latinoamérica señaló que va a estar sujeta en el presente año a la incertidumbre que se vive en los diferentes países de la región, parte de ello como resultado de las medidas que viene adoptando el presidente Trump, tal es el caso de la imposición de aranceles a los diferentes países que de alguna manera puedan afectar sus intereses.

“En términos de intercambio para gran parte de la economía emergente se volvió más favorable, las condiciones financieras internacionales relevantes para la economía emergente también se fueron gradualmente normalizando y también el mundo ha seguido creciendo a un ritmo bastante favorable y en ese contexto llegamos al 2026”.

Frente al caso de los Estados unidos indicó: consideramos que la Reserva Federal de Estados Unidos va a continuar con un proceso gradual de reducción de tasas a lo largo de este año y en ese escenario incorporamos dos recortes de tasas este año.

Estados Unidos sigue siendo la economía que coloca la música en el concierto financiero internacional. Hemos tenido todavía impacto de los aranceles sobre inflación menores a lo esperado, pero eso no quiere decir que los impactos de inflación no vayan a llegar.

A esto se suma el hecho que la economía ha tenido un desempeño mejor al esperado y también el mercado del trabajo, si bien se ha desacelerado, no hemos tenido grandes sorpresas en ese frente, en ese contexto no nos debiese sorprender que Estados Unidos continúe con un desempeño sobresaliente en su ritmo de actividad, con lo cual mantiene la presión a inflación eh para este año.

Frente al caso de China señaló, “la verdad que nosotros vemos muy probable que la economía vuelva a crecer en torno al 5% durante el año 2026 impulsado por un consumo privado, pero también por el gran soporte de la economía China ha sido más bien las exportaciones netas, por la demanda de bienes y servicios del resto del mundo sobre China.

Ahora el gran talón de Aquiles de la economía China por el lado de la demanda sigue siendo la debilidad de la inversión, especialmente la construcción y tras años de una sobreexpansión y sobreinversión en esos sectores”.

Creo que bien vale la pena mencionar que nuestras economías en su conjunto han resistido los embates de los distintos choques durante las últimas décadas, Para la magnitud de estos choques no hemos tenido recesiones duraderas y persistentes en nuestras economías.

De hecho, tanto Chile como Perú están acumulando reservas y el Banco Central de Colombia ya lo hizo hace un tiempo. Yo creo que eso habla bien para nuestra capacidad para resistir choques hacia adelante. Entonces, bueno, en la perspectiva de crecimiento para las economías de la región tenemos distintas dinámicas.

En México es, por cierto, un mercado de laboral que sigue sosteniendo la dinámica del consumo privado al tiempo que eh la inversión en México sigue bastante débil, especialmente en lo relacionado con la construcción.

De hecho, es muy probable que en Perú la economía crezca en torno al 3% este año, ese es el potencial y que en Chile crezca en torno a 2,5 este año de nuevo, dependiendo de la dinámica de la inversión privada.

En el caso de Argentina la economía también ha dado importantes señales de recuperación; ahora por cierto, van a tener un periodo largo sin elecciones, con lo cual el gobierno de Milei va a poder avanzar en sus reformas estructurales. Ahora el foco está en la reforma laboral que está en el Congreso. pero también muy importante que el Banco Central finalmente avance en su proceso de acumulación de reservas y prevemos que este año deberían acumular cerca de 10 000 millones de dólares, en línea con su acuerdo con el Fondo Monetario.

Pero la economía colombiana estaría creciendo algo por encima del potencial con un impulso macro relevante que debería contribuir a que la inflación se eleve bastante por encima de la meta del del emisor, es muy probable que los efectos del incremento del salario mínimo tenga efectos sobre la expectativa de inflación.

Pronóstico inflación

En términos de la inflación Itaú pronostica que esta puede estar al final del año alrededor del 6%. Pérez indicó en este mismo sentido que las medidas tienen efecto en el tiempo, es muy  probable que el primer impacto del salario mínimo sea un alza en la inflación, pero en el tiempo el salario mínimo también debiese repercutir en la dinámica de creación y destrucción del trabajo y por ello en el tiempo dice de reducir la presión sobre el mercado laboral en Colombia.