Análisis del grupo de investigaciones económicas del Banco de Bogotá

El Gobierno se retira de la Junta del BR, es decir, que el ministro G. Ávila no asistiría más a las sesiones donde la Junta decide el nivel de la tasa de interés de intervención y/o referencia.

En una rueda de prensa convocada y desarrollada antes del anuncio oficial del BR, G. Ávila declaro que el Gobierno tiene la intención de convocar un foro nacional para discutir sobre la política monetaria e independencia actual del BR que, a su juicio, solo aboga por intereses particulares. Así mismo, sostuvo que la inflación ha estado impulsada por choques de oferta globales derivados de la guerra en Medio Oriente, resaltando que la subida en tasas más allá de contener la inflación perjudica la política de recuperación económica del Gobierno. De hecho, afirmó que el equipo técnico del BR tiene problemas institucionales en la medida que corresponde, de forma exclusiva, a las encuestas realizadas a analistas del sector financiero que, según él, tienen intereses particulares. Con esto, G. Ávila hizo un llamado a un debate nacional sobre la política del BR y la necesidad, según él, de que las decisiones incorporen voces de otros sectores productivos. Según G. Ávila, solo hasta que sus planteamientos aquí expuestos sean incorporados por el grupo mayoritario de la Junta, el Gobierno podría ver la opción de volver a las sesiones de decisión de tasas del BR.

Aquí, Investigaciones Económicas (IE) resalta que, hasta el 8 de agosto, momento en donde se hará oficial el cambio de Gobierno, existen tres (3) sesiones en las que el BR tomará decisión de tasas y necesita de la presencia del ministro (abril, junio y julio) para poder efectuar los cambios en el nivel de tasa acordado por mayorías en la reunión. En efecto, el Artículo 35 del Estatuto del BR (ver) así lo exige. En particular, el Artículo establece que el ministro de Hacienda, o delegado por el presidente, debe presidir la Junta y que, en el caso de dos ausencias consecutivas no justificadas, se constituiría una vacancia permanente con implicaciones legales. Como bien lo señaló L. Villar, Gerente General del BR, esto queda en manos de la Ley.

Dado que el evento del 31 de marzo quita al debate el carácter técnico de la política monetaria y lo orienta más al debate político, la institucionalidad del BR, su activo más importante, empieza a estar en juego.

Para IE, hay imprecisiones en las declaraciones del ministro pues mayores tasas afectan el desempeño de los bancos, el equipo técnico del BR ha sido catalogado como el mejor de América Latina y la independencia de la Junta del BR con la constitución de 1991 ha traído menor inflación

Finalmente, frente a la propuesta de incorporar voces de otros sectores en la decisión de tasas del Emisor, IE recuerda que así funcionaba el BR desde su creación hasta el cambio de constitución en 1991. En efecto, antes de la constitución, el BR tenía una Junta Monetaria donde estaban miembros del Ejecutivo (ministros de Hacienda, Vivienda, DNP y otros) y miembros de sectores privados como la Federación Nacional de Cafeteros, Cámaras de Comercio, entre otros. Como se evidencia en el Gráfico 4, en ese entonces la inflación de Colombia era de doble dígito generando altas tasas de interés internas y, consigo, débiles registros de proyectos de inversión y crecimiento económico sostenido de largo plazo. Por el contrario, una vez se reformó el BR abogando por la independencia de la Junta del Emisor, los registros de inflación disminuyeron y consigo las tasas de interés, favoreciendo la inversión y los registros de crecimiento económico.

Finalmente, los resultados de inflación muestran que el nivel de precios en lo corrido del año se ha visto afectado por el alto incremento del salario mínimo y no tanto por el panorama internacional (ver informe).

El Gerente del BR, L. Villar, reafirmó que los miembros de la Junta actúan de acuerdo a sus convicciones, siguiendo el mandato constitucional del banco, que es mantener el poder adquisitivo de la moneda

En la conferencia de prensa del BR, L. Villar rechazó firmemente las insinuaciones realizadas por G. Ávila asegurando que los integrantes de la Junta actúan bajo sus convicciones, siguiendo el mandato constitucional del BR que es mantener el poder adquisitivo de la moneda, es decir, bajos niveles de inflación. De hecho, resaltó que el único miembro de la Junta que tiene un jefe es el ministro de Hacienda quien responde al presidente. Por el contrario, los demás miembros de la Junta actúan de cara al país.