Inflación llegará a niveles cercanos a 6,5% según BBVA

Por: Mariana Quinche – BBVA Research

La inflación mensual en abril se ubicó en 0,78%, ligeramente por encima de lo esperado por los analistas (0,73%). Con este resultado, la variación anual alcanzó 5,68%, lo que representa un aumento de 12 puntos básicos (pb) frente a marzo y de 58 pb respecto al cierre del año pasado.

• La aceleración de la inflación anual estuvo explicada principalmente por la canasta de alimentos, cuya variación anual se situó en 6,71%, con un incremento de 44 pb frente al mes anterior. Este comportamiento respondió principalmente al aumento en las subcanastas de perecederos y carnes, cuyas variaciones anuales ascendieron a 11,81% (+86 pb) y 6,20% (+44 pb), respectivamente.

• Por su parte, la inflación sin alimentos registró un ligero incremento en su variación anual, ubicándose en 5,45% (+5 pb) frente al mes anterior. Este aumento estuvo impulsado por las subcanastas de regulados y bienes.

• En regulados, la inflación anual aumentó a 4,35% (+21 pb), debido principalmente al incremento en los precios de la gasolina y el gas. En bienes, la inflación anual ascendió a 3,14% (+8 pb), explicada por el comportamiento de productos de limpieza y equipos de telefonía móvil.

• En contraste, la inflación anual de servicios se mantuvo relativamente estable en 6,77% (-3 pb), reflejando presiones contrapuestas al interior de la subcanasta. Mientras la administración de propiedad horizontal y los servicios de cine y teatro presionaron al alza, las comidas fuera del hogar registraron una moderación en su inflación, comportamiento que no se había observado durante los primeros tres meses del año.

• En este contexto, la inflación sin alimentos ni regulados —indicador seguido de cerca por el Banco de la República— permaneció estable en 5,79%.

• En síntesis, la inflación continuó mostrando una tendencia alcista en abril, impulsada principalmente por los alimentos y, en menor medida, por los regulados y los bienes. Llama la atención el comportamiento de los servicios, especialmente el de las comidas fuera del hogar, cuya inflación mostró una moderación tras los incrementos observados en los primeros meses del año. No obstante, persisten presiones al alza en otros rubros sensibles al aumento del salario mínimo, como la administración de propiedad horizontal. 

• Hacia adelante, esperamos que la inflación continúe aumentando durante el resto del año hasta alcanzar niveles cercanos a 6,5%, debido a los choques climáticos, los bloqueos viales, efectos remanentes del incremento del salario mínimo, el dinamismo de la demanda interna y los riesgos asociados al conflicto en Medio Oriente y al fenómeno de El Niño.