El más reciente conflicto en Medio Oriente se ha convertido en el cuarto gran choque de oferta mundial en los últimos seis años, desacelerando la actividad económica, elevando la inflación y reforzando una transición hacia una economía global cada vez más fragmentada.

En este contexto, el Swiss Re Institute prevé que el crecimiento real de las primas globales de seguros se desacelere hasta 1,3% en 2026, frente al 3,9% registrado en 2025, según su más reciente informe sigma World insurance in 2026: Shock absorbers in a fragmenting world.

Sin embargo, a medida que los choques recurrentes en las cadenas de suministro, la fragmentación geopolítica y las grandes inversiones en nueva infraestructura transforman la economía mundial, el papel de los seguros y reaseguros para fortalecer la resiliencia de empresas y sociedades adquiere una importancia cada vez mayor.

Jérôme Haegeli, Economista Jefe del Grupo Swiss Re, afirmó: “El más reciente conflicto en Medio Oriente no es un evento aislado, sino otra señal de que el riesgo geopolítico se ha convertido en una característica estructural de la economía mundial, con cuatro grandes choques de oferta en apenas seis años. Mientras las economías invierten en infraestructura para inteligencia artificial, sistemas energéticos y cadenas de suministro más resilientes, están surgiendo nuevas fuentes de riesgo. Los seguros desempeñan un papel fundamental no solo al reducir esos riesgos, sino también al hacer posible la transformación económica al asignarles un precio.”

Resiliencia: gestionar las cadenas de suministro será clave

Tras la pandemia, la crisis energética mundial y las interrupciones del comercio internacional, el conflicto en Medio Oriente constituye el más reciente gran choque de oferta que afecta a la economía global.

El Swiss Re Institute prevé que la inflación mundial alcance un promedio de 4,0% en 2026, aproximadamente un punto porcentual por encima de las estimaciones previas al conflicto, mientras que el crecimiento económico mundial podría desacelerarse hasta 2,5%.

En consecuencia, es probable que las tasas de interés permanezcan elevadas durante más tiempo, ya que los inversionistas exigirán mayores compensaciones frente a los riesgos inflacionarios, fiscales y geopolíticos.

El informe identifica un cambio estructural en la economía mundial: los gobiernos están priorizando cada vez más la seguridad nacional, la autonomía estratégica y la resiliencia de las cadenas de suministro por encima de la eficiencia económica.

La era de las cadenas de suministro “justo a tiempo” está dando paso a una nueva lógica de “por si acaso” (just-in-case), en la que las empresas revisan la dependencia de proveedores, las rutas logísticas y su exposición geopolítica.

El mundo entra en un ciclo excepcional de inversión impulsado por la inteligencia artificial

Al mismo tiempo, las fuertes inversiones en infraestructura para inteligencia artificial están compensando parcialmente el impacto negativo generado por los choques de oferta.

El mundo está entrando en un nuevo ciclo de inversiones de capital enfocado en centros de datos, infraestructura energética y manufactura avanzada.

El Swiss Re Institute estima que las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial realizadas por los grandes proveedores tecnológicos (hyperscalers) alcanzarán USD 750.000 millones en 2026, aportando entre 0,2 y 0,3 puntos porcentuales al crecimiento económico de Estados Unidos.

Estos activos incrementan la demanda de coberturas en seguros de daños materiales, ingeniería, riesgos cibernéticos, responsabilidad civil e interrupción de negocios, reforzando la importancia de la capacidad global del mercado asegurador y reasegurador.

Ivan González, CEO de Swiss Re Corporate Solutions, señaló: “A medida que la economía global y las cadenas de suministro se vuelven más fragmentadas, aumenta la demanda por soluciones especializadas que respalden el comercio internacional, la inversión y la continuidad de los negocios. Paralelamente, el auge de la inteligencia artificial está impulsando inversiones sin precedentes en infraestructura. Algunos de los mayores centros de datos para IA ya superan los USD 20.000 millones en valor de activos antes incluso de instalar la tecnología, generando importantes riesgos de construcción, operación y acumulación. Estas exposiciones requieren soluciones que vayan más allá del seguro tradicional, combinando ingeniería de riesgos, mecanismos alternativos de transferencia y financiamiento para ayudar a las empresas a invertir con mayor resiliencia.”

Seguros generales (No Vida): una desaceleración limitada

El mercado global de seguros generales entra en una fase más moderada del ciclo de suscripción, aunque en un entorno muy diferente al de ciclos anteriores.La inflación de siniestros, la incertidumbre geopolítica y la creciente exposición a catástrofes naturales limitarán la profundidad de esta desaceleración.

El Swiss Re Institute proyecta que el crecimiento real de las primas de seguros No Vida se reduzca hasta 0,6% en 2026, muy por debajo del promedio histórico de 3,6% registrado entre 2015 y 2024. Los mercados desarrollados explicarán la mayor parte de esta desaceleración, mientras que las economías emergentes continuarán mostrando una mayor resiliencia. Si las presiones inflacionarias derivadas del conflicto en Medio Oriente persisten durante más tiempo, aumentará el riesgo de incrementos en los costos de reparación, reemplazo y responsabilidad civil, compensando parcialmente la presión competitiva sobre los precios. Esto sugiere que el actual ciclo de mercado será menos profundo que otros observados anteriormente y que las aseguradoras podrían ajustar tarifas con mayor rapidez si las pérdidas, la inflación o las condiciones de capital se deterioran más de lo esperado.

A pesar de este escenario, las aseguradoras de No Vida seguirán siendo rentables. El Swiss Re Institute proyecta un retorno sobre patrimonio (ROE) de 11,4% en 2026, frente al máximo de 14% alcanzado en 2025, reduciéndose posteriormente hasta 7,7% en 2028. Los elevados rendimientos de las inversiones continúan siendo el principal soporte para mantener la rentabilidad del sector durante esta fase del ciclo.

El negocio de seguros de Vida continúa beneficiándose del entorno de tasas de interés más elevadas.

El informe sigma proyecta que las primas globales de seguros de Vida crecerán 2,3% en términos reales durante 2026, superando la tendencia histórica de largo plazo. Los mayores rendimientos siguen impulsando los negocios de ahorro y rentas vitalicias, mientras que los mercados emergentes continúan beneficiándose de una demografía favorable, reformas regulatorias y una mayor penetración del seguro.

Las perspectivas de rentabilidad para las aseguradoras de Vida también permanecen positivas gracias a que los mayores rendimientos de reinversión continúan fortaleciendo los ingresos provenientes de inversiones.