Con el 99.77% de las mesas informadas, según los resultados preliminares, De la Espriella se impuso como ganador a la presidencia de Colombia con 12,9 millones de votos frente a 12,6 millones del izquierdista Iván Cepeda. En una de las elecciones más ajustadas de la historia reciente del país. 

El resultado era el escenario que el mercado venía descontando desde la primera vuelta del 31 de mayo. Sin embargo, el margen fue significativamente más estrecho de lo esperado, las encuestas daban a De la Espriella una ventaja de entre 3 y 5 puntos, y el resultado final fue de apenas 0.94 puntos. Esto genera incertidumbre sobre la capacidad de gobernanza del nuevo presidente y su margen para implementar su agenda económica sin resistencia política.

Evolución del USDCOP – Hitos electorales y Fed

Reacción del COP – Apreciación frente a Reacción del COP – Apreciación frene a sus pares a

La reacción del COP en la sesión del lunes confirmó el catalizador electoral. El peso colombiano se aprecia un 0.60% hasta la zona de 3,420, moviéndose en dirección opuesta a sus pares latinoamericanos, que se deprecian frente al dólar en el contexto de mayor fortaleza global del dólar post-FOMC. La divergencia es la señal más relevante de la mañana: mientras el USDCLP y el USDPEN suben, el COP baja, el factor electoral domina sobre el factor externo. El mercado está leyendo la victoria de De la Espriella como un catalizador de confianza inversora que supera en el corto plazo el headwind del dólar global más fuerte.

Sin embargo, el entorno global opera en dirección contraria. El comunicado hawkish de la Fed del miércoles pasado fortaleció el dólar globalmente, y las negociaciones EE.UU.–Irán siguen abiertas con el Estrecho de Ormuz sin reapertura definitiva. La magnitud de la apreciación del COP estará limitada por estos factores externos, pero mientras el factor electoral siga dominando, el peso colombiano tiene espacio para profundizar hacia la zona de 3,380–3,420 en el corto plazo.

Los drivers que mandan ahora para el COP

Con el resultado electoral despejado, el peso colombiano vuelve a operar por fundamentales macro. Los factores que dominarán la dirección del COP en las próximas semanas:

• Precio del petróleo (WTI): las negociaciones EE.UU.–Irán siguen abiertas con una hoja de ruta de 60 días, el Estrecho de Ormuz no tiene aún reapertura definitiva, lo que mantiene al WTI con un piso alto y limita el espacio de apreciación del COP.
• Política monetaria de la Fed: el mercado asigna ahora un 55% de probabilidad a una alza en julio según el CME FedWatch post-comunicado de Warsh. Si se materializa, el dólar global se fortalecería y presionaría al COP al alza.
• Banrep y política fiscal: con De la Espriella en el poder se espera mayor ortodoxia fiscal, lo que da al Banco de la República mayor margen para continuar su ciclo de recortes sin presión política, positivo para el COP en el mediano plazo.
• Gobernabilidad: el margen estrecho de victoria (0.94 puntos) podría dificultar la implementación de reformas. El mercado monitoreará de cerca las primeras señales del equipo económico y la conformación del gabinete.
• Datos de inflación en EE.UU.: lo que dictará finalmente la dirección de la Fed y por tanto del dólar, será la evolución real del IPC mes a mes. Si comienza a ceder desde el 4.2% actual, el escenario hawkish de Warsh perderá sustento.

Perspectiva y Escenario COP – Q3 2026

El escenario base para el COP en el tercer trimestre es de apreciación moderada en un rango de 3,350–3,550, con el nuevo gobierno actuando como catalizador positivo de confianza inversora y el petróleo como el principal factor de riesgo a la baja. El margen estrecho de victoria añade una prima de incertidumbre política que limita la magnitud del movimiento.

El riesgo principal al alza del USDCOP no es político, es monetario. Un endurecimiento adicional de la Fed en julio o septiembre revertiría parcialmente los flujos de carry trade que han sostenido al COP en 2026. En ese escenario adverso, el USDCOP podría escalar hacia la zona de 3,650–3,750, borrando gran parte de la apreciación generada por el resultado electoral.